一是美联储退出量化宽松货币政策。今年一季度，市场对美国通胀回升，美联储货币政策收紧的预期较高，10年期美国国债收益率一度触及1.78%的疫情以来高点，美元指数也升至93.4。二季度以来，美国经济数据总体仍较为强动，通胀数据远超预期。4月美国消费者物价指数(CPD同比升4.2%，高于3.6%的市场预期，创 2008年9月以来新高;环比升0.8%，高于预期的0.2%，创近10年来斯高。美4月份工业品价格指数(PPD)同比涨幅更是达到6.2%。以5年期通胀保护债券(TIPS)收益率街量的通胀预期超过2.8%，创下 205年以来最高点。若未来通胀持续超预期，美联储很可能收紧货币政策，资金从新兴市场大幅回流美国，包括中国在内的新兴市场货币将面临明显贬值压力，需要警惕。
二是美国经济强劲复苏带动美元走强。一方面，美国疫苗接种较为迅速，市场普遍预期美国疫情将在年内得到有效控制，部分州已宜布将于近期完全解除疫情期间的防疫措施，重新开放经济，这支持一李度以来美经济指标不断走强。另一方面，拜登政府上台后，已推动国会通过了1.9万亿美元的刺激法案，近日又宣布了6万亿美元的经济刺激计划，这将对美国本已较为强劲的疫后经济复苏提供新的催化剂，带动美元指数走强，对包括人民币在内的新兴经济体货币带来贬值压力。
三是全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复。2020年新冠肺炎疫情暴发后，全球供给能力受损。中国率先控制住疫情并实现复工复产，经济快速恢复，出口表现强劲，今年以来延续了恢复发展态势。一手度GDP 同比增长18.3%,1至4月，出口同比增速为4%，贸易顺是1579 亿美元，同比增长174%。目前，欧美等经济体疫苗接种进度较快，正在计划解除国内禁令并重启开放。前期一度失控的印度疫情也得到控制，新增病例数从高位回落。未来,随着疫苗接种率进一步提升，各国可能会先后形成有效免疫屏障，这将推动金球经济快速恢复，供给能力明显增强，形成对中国出口和人民币汇率贬值的压力。
四是美国资产泡沫可能破裂，仝球进险情绪升温。受美国大规模量化宽松政策、疫苗接种、经济复苏等因素影响，美股疫情后表现反而亮眼，道琼斯、纳斯达克、标普三大股指较疫情基发以来的低点反弹超70%以上，屡创历史断高，市盈率已远远高于历史平均中位数，股市繁荣过分依赖宽松货币政策,明显超过经济表现，缺少坚实的经济基本面支撑。未来，美联储退出宽松货币政策,有可能制破资产泡沫，引发美资产价格大幅调整，刺澈全球市场避险情绪升温，资全回流美国教市，推升美元指数，拉低非美货币。
